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股票配资需要什么: 張奧平:線下受到沖擊 商業生態加速重構下的歷史性新機遇

2020年02月20日 17:43

股票配资注册送8000体验 www.705868.live 『編者按:在新冠肺炎疫情這樣的環境之下,我們要做的就是短期更加果斷的選擇自己的求生、破局之道,鍛煉我們企業抵抗風險的能力,并且堅持長期思維,向著既定的終局方向堅定前行。

一、逆境之下:純線下商業生態受到極大沖擊

2020年疫情爆發后,各行各業基本都受到了影響。因居民幾乎所有時間留在家中,剛需發生變化。生存、健康是剛需,一切線下消費、體驗、服務相比之下暫時都變得不重要。因此,服務屬性的線下門店業態受到的沖擊最大,其中包括商業地產、餐飲、零售、線下娛樂、線下教育等。另外出行人數也極大的下滑。根據2020年春節目前受沖擊的情況,假定只考慮沖擊最大的三個行業,電影票房70億+餐飲零售7000億(假設腰斬)+旅游市場5000億(完全凍結),短短7天,直接經濟損失就超過1萬億。所以,線下“衣食住行”成為了重災區。下面,我們拿餐飲、旅行和線下影院來舉例,了解一下這次疫情帶來的“災難式”的影響。

首先,我們來看看餐飲行業。春節期間本應是餐飲行業生意最為火爆的時候,而今年因為疫情,許多門店被迫關門,在營業的門店客戶數量也直線下降。西貝作為全國60多個城市擁有400多家店的餐飲巨頭之一,春節前后一個月將損失7-8億的營收,雖然保留了一些外賣業務,但其產生的營收只有正常時期的5-10%;中式快餐第一品牌—老鄉雞800多家直營門店在初一到初七幾天時間損失2000多萬,疫期損失預計約3億元。如果疫情不能在短時間內得到有效控制,恢復正常生產,大多數餐飲企業可能都撐不過兩個月。

我們再來看看旅行行業,2019年春節假期,全國旅游接待總人數4.15億人次,實現旅游收入5139億元。今年1月底,交運行業出行人次減少約7成。同程旅游節前發布的《2020春節黃金周居民旅游消費趨勢報告》預測出游人次將達4.5億人次,而受疫情影響而瞬間凍結。

其次,我們看到另一個“重災區”是線下影院。受到疫情影響,全國各影院大部分處于停業狀態,票房收入幾近為零。而成本方面,影院的剛性支出除了商場租金、員工薪資外,還包括放映設備按揭貸款、春節開業裝修貸款等分期支付款項。所以,停業對于影院的影響很大,尤其是小型的連鎖影院,資金鏈可能會面臨問題。此外,原本2020年春節檔被譽為“史上最強春節檔”,春節檔預計票房近70億元。受到疫情影響,全國各影院大部分處于停業狀態,票房收入幾近為零。但是,值得注意的是,大年初一的《囧媽》幾乎受到了全國人民的關注?!秶迓琛房裊訟呱鮮子誠群?,字節系抓住此次機遇,加速進軍長視頻市場。

雖然,此次疫情對線下商業生態帶來了重創,但總體來說疫情的影響一定是短期的,在?;ブ?,民眾終究要回歸正常生活,就像2003年的非典過后的情況一樣,線下生態普遍會迎來“報復式的增長”。所以,我們做純線下商業的企業家及創業者們,在保證讓自己的公司在疫情期間活下來的同時,更要從此次疫情?;奶粽街蟹此?,一是在逆境之中尋找公司的潛在不足、修煉自身內功,二是在疫情期間,思考如何圍繞主營業務進行創新式發展,并且這樣的創新在疫情之后依舊可以持續加速企業的成長。當然,此次疫情也必然會加速線下商業生態的進化,未來線下的生態,體驗式、重服務、沉浸式的多元化商業生態會逐漸成為主流。傳統單一功能性的零售模式恐會持續受到沖擊。

二、突破逆境:“宅經濟”崛起,線下與線上融合迎來歷史性機遇

我們看到很多線下商業生態受到這次疫情沖擊的同時,眾多線上商業生態迎來了短期的爆發式增長機遇,線下的商業生態也在加速與線上進行融合。

第一,娛樂需求轉移線上,游戲、短視頻最為受益。

在假期期間人員外出減少的大環境下,線上娛樂逐步成為了春節假期休閑的重要方式,人均日均使用互聯網的時長從2015年的138分鐘一路上升至2019年的328分鐘,其中2019年春節期間用戶時間分配中,移動社交占據了34.5%,短視頻達到12.9%,手機游戲占10.1%。受此次疫情的影響,2020年線上市場增長最迅速的行業將會是游戲和短視頻。

首先,游戲行業在此次春節期間的下載量相比平日增加顯著。我們拿手游《王者榮耀》舉例,《王者榮耀》在大年三十當天的流水為20億元左右?!鍛跽呷僖反飼暗牡ト樟魎吐嘉?019年大年三十的13億元,單月流水紀錄為2019年2月的71億,預計這兩個紀錄都將在2020年春節期間被打破。從細分品類來說,娛樂場游戲起到了替代線下棋牌需求的作用,推理類例如狼人殺等滿足了社交需求,是春節期間增長最為迅猛的細分品類。

其次,短視頻也進入了用戶增長的黃金窗口期,信息基礎設施之戰升級。通過此次疫情期間來看短視頻有兩大值得關注的趨勢:

一是短視頻內部的競爭格局仍然是抖音、快手兩大巨頭競爭,但各自均形成了輔助主App的產品矩陣(包括極速版、剪輯軟件、相機等)??焓質狀礎笆悠?點贊”新玩法,全球觀眾參與紅包互動累計次數達到639億,快手的春晚直播間累計觀看人次7.8億,最高同時在線人數2524萬。而抖音開展的總金額高達20億的春節紅包活動中包括集卡、紅包雨、互動小游戲、抽錦鯉等,通過字節跳動系各個App之間交叉推廣集卡活動,公司一度在春節前實現了iOS下載免費榜從第1名到第12名均為字節系應用的壯舉。

二是短視頻這一媒介形式正在成為新的信息基礎設施,在疫情中發揮了重要作用,而不僅限于娛樂。文字媒介正在加速被視頻媒介取代,短視頻承擔的職能從娛樂拓展至商業、政務、科普等各個垂直領域。短視頻在國民中滲透率的進一步提高,將逐漸成為幫助用戶傳遞信息的工具,正在成為新一代的信息基礎設施。另外值得關注的是,短視頻App在本次春節與疫情的特殊背景下,極大發揮了除娛樂之外的信息流通職能。在春節期間,快手和抖音均舉辦了直播答題活動和大量短視頻普及疫情知識,快手狀元的疫情防控專場,參與人數達到了929萬人,有23.8萬人答對所有題目;而抖音和西瓜視頻也通過“頭號英雄”活動上線了疫情防控知識專場。

第二,電商行業的2.0時代來臨,機遇與挑戰并存。

2020年除夕至初四,全國整體下單金額同比去年春節同增長六成以上,并且呈現以下特點:1、米面糧油等基本民生類商品部需求激增;2、異地訂單量同比增長3倍,尤其發往一二線城市的訂單大幅增加;3、全國向湖北武漢等疫區發送大量醫療防護器材,口罩銷量同比增長31.5倍;4、出行減少,但居家母嬰、健康、寵物、家電、娛樂等需求大幅增長。然而,疫情期間電商行業同樣面臨著不小的壓力:1、供應鏈被直接影響。由于很多工廠無法按時開工,且原材料短缺、人力成本相對上漲等因素,交付能力及生產成本受到影響。即使需求端不變,但供應端受到很大挑戰。2、需求端下降。部分品類由于消費者宅在家中,需求對比往常有所下降。電商行業中被影響最大的是品牌商家,很多商家針對春節銷售旺季囤了不少貨,還有一些采取線上線下并軌的新零售模式,在網上大賣的同時,線下大舉擴張開店,例如瑞幸咖啡等,其已關停部分線下門店。店關了物業租金、能耗、稅收、人力成本還在。因此,對于商家來說,全面轉戰線上清庫存止損,回籠現金流成為抗擊疫情的關鍵。

第三,生鮮行業在疫情之下加速了行業渠道的變革。

疫情之下,民眾紛紛選擇居家隔離防護,所以,“到家”需求井噴。為應對線上購物需求,實體商場紛紛通過入駐第三方電商平臺或開通自營APP或者微信小程序發展線上“到家”業務,服務于周圍3公里社區內,滿足消費者“1小時購物”送貨到家的便捷需求。例如,家樂福在蘇寧易購APP上線了“家樂福1小時達”服務,春節期間訂單量增長超過三倍。

此外,重百超市推出的“重百優選”、大潤發超市的“大潤發優鮮”和步步高超市的“小步到家”等商超到家平臺也借勢加入賽道。同時,疫情也在助推生鮮O2O平臺訂單激增。生鮮業務具有剛需、高頻、廣覆蓋的特點。生鮮市場規模近5萬億,此前電商滲透率不足5%。如今,疫情創造出的現實需求,改變了人們的消費習慣,加速生鮮渠道變革,這有望成為推動生鮮電商發展的重要動力。雖然短期來看,疫情助推生鮮電商出現爆發式增長,但疫情過后,當消費者不必再居家隔離時,生鮮O2O行業的線上訂單大概率會回歸到正常水平。

所以,長期來看,生鮮配送行業的增長仍然需要改善企業自身的供應鏈、提高配送效率、降低商品單價,只有好的用戶體驗能最終留住用戶,供應鏈建設所帶來的渠道成本降低才是生鮮電商的核心競爭力。

第四,疫情下,在線教育滲透率明顯提升,但中小教育機構將遭淘汰。

我國在線教育行業近年來呈現出持續升溫的局面,市場規模和用戶規模不斷增長,而本次疫情也進一步加速了該趨勢。

首先,疫情加速了在線教育的普及。受疫情影響,教育部宣布2020年春季開學延期,并提倡“??尾煌QА?,鼓勵學校和培訓機構將教育教學轉移至線上場景。教育機構也在啟動在線授課或免費提供線上課程,同時在技術支持下,可以有效保障線上教學效果,做好服務,本次疫情將提高學生與家長對在線教育的認知度與接受度。

其次,疫情大幅降低在線教育行業獲客成本?;窨統殺靖呤且恢幣岳醋璋諳囈逃幸倒婺@┱諾哪煙?。線下機構的付費用戶獲客成本大約在500-1000元,線上機構的獲客成本則在3000元以上,線上一對一機構的獲客成本更是高達5000-15000元。而疫情期間,為支持中小學生“??尾煌QА?,多家在線教育機構為學生免費提供部分課程資源,包括新東方集團及新東方在線、學而思網校、跟誰學、網易有道、流利說等頭部機構。例如新東方在線推出10萬份免費課程,學而思網校也在2月10日向全國用戶推出校內同步免費直播課。在線教育機構在疫情之下的免費送課成為一種變相的營銷獲客手段。疫情之下,以往線上教育獲客難、獲客成本高的窘境在這個特殊時期變得“迎刃而解”。

最后,疫情期間眾多線下教育機構暫停線下授課,轉為線上授課,但傳統線下教育機構轉移線上面臨線上基礎設施不完善、線上教研經驗不足等問題,因此除課程支持外,也有在線技術提供商/平臺面向學校、其他培訓機構提供技術支持,包括教育科技公司(鴻合科技、科大訊飛等)、互聯網平臺(阿里、騰訊、快手等)。

除上述以外,疫情也在加劇教育機構的競爭,中小教育機構將加速淘汰。從競爭格局來看,當前教育行業普遍存在市場分散、服務選擇偏向本地的特點,行業集中度有待進一步提高。未來隨著疫情的影響逐步顯現以及監管政策的出臺,一些中小在線培訓機構將會出現生存?;?,而大型機構則會乘機搶占中小機構份額。此次疫情雖然有利于行業滲透率提升,但參與者顯著增加,行業競爭將進一步加劇。

第五,互聯網醫療短期需求驟增,進入用戶習慣養成期。

疫情之下,由于人們對于疫情的發展、自身健康的極高關注度,在線醫療行業迎來了發展機遇。阿里健康、騰訊健康、平安好醫生、微醫、醫聯、丁香醫生等平臺都開通了在線義診,初篩普通感冒和新型肺炎,緩解了線下壓力,避免了交叉感染,也讓更多人體驗了互聯網醫療。阿里健康數據顯示,截至1月30日,在線義診累計訪問用戶數超280萬,醫生數量超1000名,參加線上義診的在線醫生人均日接診量超100單。在此次的疫情應對中,在線醫療企業證明了自己的調配、組織、運營能力,同時向醫院端以及C端證明了他們的可信度和可應用性。

這樣,既給企業獲客引流,同時也一定程度上教育市場,培養了用戶習慣。未來2到3年,在線醫療將會進一步普及,尤其是缺少醫療資源的地方。它是分級診療的補充,將有利于醫療資源的合理配置。然而在線醫療企業需要注意的是,疫情階段的用戶數量爆發式增長一定是短期情況。疫情之前在線醫療市場還不夠成熟,截止2019年4月,互聯網醫療的滲透率只有6.6%。此次疫情結束之后,在線醫療的用戶數量以及使用頻率必定會回落,在線醫療平臺的用戶粘性以及用戶留存也將受到極大的考驗。此外,在線醫療的良性商業模式尚未確立,流量變現環節仍在探索階段。目前在線問診平臺的主要盈利模式為三大類:向用戶的增值服務收費,與醫院或藥店合作的導醫導藥,以及與商保合作的模式。

第六,遠程辦公行業可解決一時之需,長期能否保持增長有待觀望。

在疫情之下,遠程辦公的無接觸式、不受地理空間限制的特點,成了大部分企業的剛需。近期華為WeLink、阿里釘釘、騰訊會議、字節跳動飛書等均推出了一定時長的免費措施,趁機培養用戶習慣。目前來看,遠程辦公在中國普及率很低,在這次疫情的突發情況下,多數企業需求的辦公軟件主要以音視頻會議軟件以及綜合辦公協作軟件為主。綜合辦公協作軟件的主要功能涉及到即時通訊、協同文檔、在線會議、云盤以及客戶管理、員工管理等等多個領域產品和服務。在疫情期間,各大遠程辦公企業也推出了免費措施。但是,疫情之后的用戶留存將受到極大的考驗。大多數企業用戶使用的遠程辦公功能較為簡單,只是作為實地辦公的暫時替代。因此疫情之后,遠程辦公用戶的大幅回落是必然的。線上辦公本質上只是工作的一種形式,其核心關鍵是能否為企業辦公提升工作效率。遠程辦公在一些方面仍有待突破。

我們看到在此次疫情影響之下,無論是處于線下或是線上的行業,都在加速競爭、加速分化。短期因疫情影響受到沖擊的企業,如果你活下來了,將會“涅槃重生”,因為你已經完成了在逆境中的進化;而短期因特殊原因迎來利好的企業,未必能在疫情結束后保持現今的高速增長。所以,無論自身情況如何,在現今的商業生態加速變革之下,我們始終要堅持做的有以下三點:

第一,加速核心業務線下與線上的融合。此次疫情給了我們一個重要的提醒,基于純線下門店聚集流量、銷售與服務的商業模式,將逐步“失效”,未來各個行業的企業營收的增長不應僅局限于單一渠道及單一產品或服務形態;

第二,時刻加固企業自身的長期護城河。無論你是擁有核心技術、還是擁有領先于市場的產品、還是你提供的服務能夠獲得很高的滿意度,在加速競爭以及加速分化的情況之下,能夠比拼的只有你的護城河有多“寬”多“深”,你的競爭優勢是否能夠真正的擊敗同行業中的其他對手。

第三,保障企業有充足的“抗風險型現金流”。現金流永遠是企業能夠長期活下去的關鍵因素,這次的疫情給了我們一次教訓,但無論是否有類似這次疫情的突發情況出現,你永遠也不會知道你的企業明天會面臨什么。所以,在競爭加劇的時代,永遠要記住現金流為王。

三、2020資本新機遇

最后,我再來給各位分享一下中國資本市場的一大變革,而這一變革會如何影響我們現今企業實現資本化、融資發展。

第一,注冊制時代下,低效營收模式徹底失效,企業價值化發展為王。

我們看到中國資本市場發展已經進入了新的時代,全面注冊制改革已經開啟,去年科創板試點注冊制率先落地。此后,中央經濟工作會議及新證券法都有提及創業板及新三板的注冊制改革。那么注冊制的核心到底是什么?對我們企業資本化、融資發展的影響又是什么?我們說注冊制最為重大的一個突破是:企業實現IPO重點不再是實現財務指標要求,而是實現市場化的市值。過去企業沒有營收、沒有利潤的情況下是不可能在中國的資本市場實現IPO融資發展的,所以,我們才會看到如阿里、京東以及近幾年的小米、美團、蔚來汽車、拼多多等一系列的新經濟類企業遠赴海外實行注冊制的市場實現IPO。而注冊制改革,打開了這個突破口,目前我們也已經看到在科創板注冊制下首家適用第五套標準上市的企業—澤璟生物,其去年上半年虧損3.41億,尚未有營收及利潤,已經在1月23日科創板實現IPO,市值達到179億。所以,我們說在注冊制時代,企業資本化發展將面臨著“三化”:

首先,上市價值化。注冊制弱化了對企業的財務指標要求,允許尚未盈利的企業上市,上市條件更加多元化,采取市場化的詢價定價方式。所以,如何在理性市場的狀態下滿足上市的企業市值要求是企業注冊制下IPO的核心。

其次,破發常態化??拼窗迨狀紋品⑹竊?1月6日,兩家上市公司先后跌破了發行價。截止2019年底,實行注冊制的科創板已出現10家破發企業。上市僅兩個交易日的久日新材,為目前破發最快、收盤價與首發價的差額最大的公司。注冊制下,IPO僅僅是一輪融資手段,企業價值的分化會加劇,未來僅具備長期價值創造能力的企業,才會受到資本市場的持續認可與關注。

最后,退市嚴格化。我們以實行注冊制的納斯達克市場為例,其75%左右的企業在上市后3年內便會因公司破產、私有化等原因退市;市場年均退市率在6%左右,每年都會有上百家企業退市。實行注冊制的科創板目前也正在實施中國資本市場中史上最嚴退市制度。我們看到,未來在注冊制IPO的階段,最重要的是要讓市場上的機構投資者認可你企業的價值,所以在一級市場的股權融資將更為重要。一級市場實現機構化的股權融資也已成為注冊制時代下企業長期價值的“試金石”(注冊制時代下企業IPO時實現市場化市值的重要背書。)

第二,我們再來看看股權融資市場在逆境中的變化。

2019年前11月股權市場投資總額僅實現7257.55億人民幣,同比下降29.5%,回到了2016年的水平。而2020年疫情事件,甚至徹底“冰封”了股權投融市場。根據我們調研上百家投資機構結果顯示:85%的投資機構延續去年募資難的情況,75%的投資機構不打算在一季度出手,僅國資與戰投在此次逆境中受影響較小。

那么,在逆境中,企業如果想實現融資破局發展,必須要做到更加的多元化、理性化以及專人化。

首先,多元化。要通過多元化的融資方式,股權、債權、融資租賃等模式相結合。認真去學習企業屬地的貸款政策,以及更多的融資方式。目前融資環境中,能融到資是王道。不論任何情況,創始人永遠要做的三件事是:定戰略、拉人才、找資金。

其次,理性化。今天的股權市場環境下,即便沒有疫情的影響,平均的融資周期都在5-7個月,而受到疫情的影響,平均融資期將會在8-10個月。所以,在逆境中不要再刻意抬高估值,與機構做長期談判,現在你的時間比一切都貴。要盡快與投資機構溝通爭取資金最快到賬的時間,落袋為安。

最后,專人化。如果企業內部有專業的董秘或戰略投融資負責人,此時要讓融資團隊開足馬力,分析制定企業在此次逆境中活下去的資金策略,并儲備到可以活下去的現金流。如果企業內部沒有,一定要快速聯系外部融資顧問,尋求專業的建議與指導。

同時,投資機構對項目判斷的邏輯也在發生變化。在順境中,投資機構更多的是看你企業發展的真實數據,而在目前逆境之中,投資機構將更多的看你企業抵抗風險的能力,甚至是“駕馭風險”,在逆境中可以實現破局發展的能力。

最后,我想給大家說的是沒有一個冬天不可逾越,沒有一個春天不可來臨!無論現在的環境如何艱難,它都是短期的,終將會過去。而在這樣的環境之下,我們要做的就是短期更加果斷的選擇自己的求生、破局之道,鍛煉我們企業抵抗風險的能力,并且堅持長期思維,向著既定的終局方向堅定前行。祝好!?(本文作者介紹:如是金融研究院副總裁,如是資本董事總經理)

  本文來源: 新浪財經專欄 責任編輯:sinomanager-he
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